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第一部分 簡述
月內(nèi)原油期貨再度突破上行,商品期貨亦出現(xiàn)反彈,樂觀預(yù)期傳導(dǎo)至現(xiàn)貨層面,市場看多預(yù)期升溫,化工品普漲局面再現(xiàn)。年底資金做多意愿不減,隨著北方錯(cuò)峰生產(chǎn)成為主流炒作點(diǎn)之后,增塑劑鏈條上下游各產(chǎn)品走勢再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。月內(nèi),鄰苯-苯酐鏈條繼續(xù)走高,丁辛醇鏈條亦于月初觸底反彈,增塑劑各產(chǎn)品紛紛以漲勢收尾。從環(huán)保對開工層面影響來看,11月份增塑劑各產(chǎn)品開工維持高位,產(chǎn)業(yè)鏈維持加速修復(fù)狀態(tài)。
表 增塑劑及原料11月份漲跌排行榜
|
產(chǎn)品名稱 |
地區(qū) |
價(jià)格類型 |
本月 最高價(jià) |
本月 最低價(jià) |
本月 均價(jià) |
月環(huán)比 |
月同比 |
上游原料 |
丙烯 |
山東 |
出庫自提 |
8100 |
7600 |
7940 |
-1.29% |
+12.62% |
華東 |
出庫自提 |
8150 |
7200 |
7624 |
-1.59% |
+9.62% |
||
正丁醇 |
山東 |
出庫自提 |
6950 |
6450 |
6687 |
-6.92% |
+9.21% |
|
江蘇 |
出庫自提 |
7150 |
6520 |
6853 |
-5.80% |
+8.18% |
||
華南 |
出庫自提 |
7550 |
6950 |
7223 |
-6.21% |
+10.24% |
||
辛醇 |
山東 |
出庫自提 |
8400 |
7700 |
8029 |
-3.16% |
+13.66% |
|
江蘇 |
出庫自提 |
8700 |
7900 |
8226 |
-3.35% |
+12.45% |
||
OX |
華東 |
自提 |
7200 |
6700 |
7031 |
+11.87% |
-12.18% |
|
苯酐 |
華北 |
自提 |
8200 |
6700 |
7536 |
+14.95% |
-9.03% |
|
華東 |
自提 |
8500 |
7100 |
7823 |
+18.08% |
-7.22% |
||
華南 |
周邊送到 |
8200 |
7200 |
7767 |
+13.59% |
-8.44% |
||
PX |
CFR臺灣 |
CFR臺灣 |
912.87 |
857.87 |
896.7 |
+5.58% |
+12.53% |
|
PTA |
華東 |
出庫自提 |
5590 |
5150 |
5391 |
+4.50% |
+12.69% |
|
增塑劑 |
DOP |
華北 |
自提 |
9000 |
8250 |
8585 |
+2.21% |
+3.65% |
華東 |
自提,含送到 |
9200 |
8400 |
8809 |
+2.85% |
+4.03% |
||
華南 |
周邊送到 |
9400 |
8600 |
8947 |
+2.87% |
+5.01% |
||
DOTP |
華東 |
自提 |
9400 |
8900 |
9131 |
-1.82% |
- |
|
華南 |
周邊送到 |
9400 |
9000 |
9184 |
-3.62% |
- |
||
DBP |
華北 |
自提 |
8750 |
7900 |
8314 |
+7.02% |
- |
|
DINP |
華東 |
周邊送到 |
9100 |
8450 |
8795 |
+3.26% |
- |
|
ESO(6.0) |
華北 |
散水 |
8100 |
7700 |
7920 |
+4.90% |
- |
第二部分 11月份增塑劑及原料漲跌情況和走勢分析
圖1
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,如圖1所示,在12個(gè)增塑劑及原料產(chǎn)品中,月均價(jià)環(huán)比上漲品種為8個(gè);環(huán)比持穩(wěn)的產(chǎn)品0個(gè);環(huán)比下跌的產(chǎn)品4個(gè)。
圖2
從11月增塑劑主要原材料價(jià)格統(tǒng)計(jì)來看,如圖2所示,環(huán)比上漲產(chǎn)品4個(gè),環(huán)比下跌產(chǎn)品3個(gè)。按照漲跌幅比例從大到小來看,分別是苯酐(華東)、OX(華東)、PX(CFR臺灣)、PTA(華東)、丙烯(山東)、辛醇(華東)和正丁醇(華東)。
圖3
據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),如圖3所示,11月份增塑劑主要品種漲多跌少,按照漲跌幅比例從大到小來看,分別是DBP(華東)、ESO(6.0)(華北)、DINP(華東)、DOP(華東)和DOTP(華東)。
第三部分 增塑劑主要原料市場分析
丙烯:11月份國內(nèi)丙烯市場震蕩運(yùn)行,雖然月底價(jià)格高于10月底價(jià)格,但是月均價(jià)較10月份小幅下跌。月初在進(jìn)口貨源沖擊壓力減弱、萬華PDH裝置檢修以及下游需求回暖支撐下,價(jià)格開始反彈。然至中旬,市場來自港口的沖擊再次來襲,同時(shí)下游需求支撐偏弱,價(jià)格開始小幅回落。進(jìn)入下旬,進(jìn)口貨源減少、萬華PDH裝置開工推遲,以及京博、神馳等裝置臨時(shí)停車的助推,山東市場現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象;隨即由于甲醇價(jià)格上漲明顯,華東MTO裝置受利潤制約以臨?;蚪地?fù)應(yīng)對,華東市場持續(xù)堅(jiān)挺,山東市場穩(wěn)中向好。但是,到月底萬華、神馳等裝置逐步恢復(fù),聚丙烯期貨也有所轉(zhuǎn)弱,整體供需面利好有限,山東市場再次小幅回落。截至11月30日收盤,山東市場主流成交8000-8050元/噸,較10月底收盤價(jià)格上漲350元/噸。裝置運(yùn)行方面,萬華PDH裝置20日開車,27日恢復(fù)正常供應(yīng);河北海偉PDH裝置27日恢復(fù)開車;衛(wèi)星石化因供熱泵原因PDH裝置中旬臨時(shí)停車;浙江興興MTO因21日停車。
正丁醇:月內(nèi)原油期貨再度突破上行,商品期貨亦出現(xiàn)反彈,樂觀預(yù)期傳導(dǎo)至現(xiàn)貨層面,市場看多預(yù)期升溫,化工品普漲局面再現(xiàn)。正丁醇方面,隨著北方環(huán)保檢查再度趨嚴(yán),疊加丁醇供應(yīng)減少和技術(shù)性反彈利多因素,市場炒作熱情升溫,正丁醇觸底反彈。月內(nèi)正丁醇供應(yīng)環(huán)比減少明顯,成本支撐因素略顯一般,資金對行情擾動(dòng)力度增強(qiáng)。均價(jià)方面,2017年11月份國內(nèi)三大市場月均價(jià)環(huán)比下滑,其中華東正丁醇均價(jià)為6853元/噸,最高價(jià)為7150元/噸,最低價(jià)6520元/噸。下面詳細(xì)闡述月內(nèi)正丁醇走勢。如此前預(yù)測相仿,正丁醇急跌后盈利下滑明顯,進(jìn)而傳導(dǎo)至開工率方面——11月國內(nèi)正丁醇開工率明顯下滑。適逢國外裝置如臺塑、馬油等停車,內(nèi)外盤市場形成小級別共振,配合資金層面較強(qiáng)的做多因素,市場出現(xiàn)超預(yù)期反彈。月初,繼市場跌至低位后,丁醇市場弱勢局面被萬華停車事件打斷,隨后誠志裝置切換、東北減產(chǎn)等一系列利好陸續(xù)出現(xiàn),市場開始反彈。中旬市場反彈后勁不足再度陷入橫盤僵局,期間萬華再度停車、天津減產(chǎn)等事件給予利好刺激,市場緩慢上行;進(jìn)入下旬,北方工廠多次挺價(jià)推漲,市場看漲氣氛高漲,隨著正丁醇推漲至高位之后,獲利盤減倉意愿增強(qiáng),現(xiàn)貨市場高位遇阻。月內(nèi)來看,南北方供應(yīng)量減少明顯,供應(yīng)端高庫存亦順利流轉(zhuǎn)至終端環(huán)節(jié),傳統(tǒng)的山東-華東套利窗口開啟情況好轉(zhuǎn)。
辛醇:11月份國內(nèi)辛醇市場先跌后漲,月初由于原料丙烯震蕩走跌,成本面支撐坍塌。下游詢盤氣氛偏淡,辛醇工廠庫存壓力逐增,辛醇市場看空情緒居多,工廠掛牌價(jià)格下調(diào)200元/噸。南京惠生辛醇裝置逐漸恢復(fù)市場供應(yīng),市場看空因素增多,下游DOP工廠出貨仍不順暢,對辛醇市場價(jià)格持續(xù)施壓。部分辛醇廠商讓利出貨,市場價(jià)格觸底明顯,市場低價(jià)較多。中下旬原料丙烯大幅拉漲,成本走勢反彈利好市場氛圍。下游增塑劑工廠開始入市逢低補(bǔ)貨,市場交投氣氛轉(zhuǎn)好。天津堿廠裝置故障短停,華魯恒生辛醇裝置提前進(jìn)入檢修,外盤辛醇裝置同時(shí)檢修,市場供應(yīng)面利好再現(xiàn),廠商庫存低位,多重利好因素疊加,市場炒漲熱情高漲。下游增塑劑工廠剛需仍存,辛醇市場價(jià)格震蕩上行,部分廠商封盤惜售,辛醇市場現(xiàn)貨趨緊,商談重心持續(xù)上移。臨近月底市場推漲意愿較強(qiáng),辛醇工廠掛牌價(jià)格上調(diào)300-400元/噸,市場低價(jià)消失,工廠盈利水平提高。原料丙烯高位震蕩,成本面支撐市場心態(tài)。另增塑劑市場價(jià)格跟漲,整體市場走勢偏強(qiáng)。截至11月30日收盤,華東市場現(xiàn)貨8500-8700元/噸自提,較上月底低端上漲200元/噸高端上漲300元/噸,山東市場現(xiàn)貨8300-8400元/噸,較上月底收盤低端上漲200元/噸高端上漲200元/噸。
鄰苯-苯酐:本月國內(nèi)鄰苯-苯酐市場大幅推漲。月內(nèi),國內(nèi)苯酐市場炒漲氣氛不減,原料層面的共振成為了市場上行的主要炒作點(diǎn)。國際原油突破上行,帶動(dòng)芳烴產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品成本面支撐走強(qiáng),疊加碼頭鄰二甲苯庫存降至2.5萬噸左右,市場炒漲氣氛升溫,碼頭鄰二甲苯市場出現(xiàn)快速拉漲,前期困擾鄰二甲苯-苯酐市場上行的瓶頸得以打破。另一方面,受到北方環(huán)保限產(chǎn)影響,國內(nèi)苯酐一大主要原料工業(yè)萘出現(xiàn)暴漲,成本面因素成為萘系苯酐市場上推的主要力量,在萘系苯酐大幅飆漲下,導(dǎo)致鄰萘法苯酐貨源價(jià)差迅速縮小,助推鄰法苯酐市場再度走高,從而有力的支撐國內(nèi)苯酐市場整體上行。進(jìn)入月下旬,隨著市場進(jìn)入高位,來自下游抵觸漸增,市場高位成交量能跟進(jìn)寥寥,苯酐行業(yè)現(xiàn)貨緊張局面得以緩解,市場高位出現(xiàn)回調(diào)。
PX:本月,亞洲PX市場震蕩走高,截至月底亞洲PX估報(bào)883.17美元/噸FOB韓國和904.17美元/噸CFR臺灣/中國,較上月末走高45.5美元/噸。月初國際原油漲勢猛烈,PX上下游產(chǎn)業(yè)鏈均受到提振,在大環(huán)境帶動(dòng)下,PX買盤意向走高,另外下游翔鷺石化PTA裝置已經(jīng)重啟,需求將繼續(xù)提升,另外PX生產(chǎn)利潤極低,PX企業(yè)挺價(jià)意向強(qiáng)烈,低價(jià)惜售為主,市場情緒較為積極,因拉漲較快,國際原油11月7日開始出現(xiàn)了較大幅度的回落,原料市場表現(xiàn)疲軟,PX市場出現(xiàn)小幅回調(diào),下游買盤意向走軟,不過下游對PX需求能力良好,中旬PTA開工率在76.19%,以及10月份從韓國進(jìn)口量大幅減少,中國整體供應(yīng)量收緊,PX依然處于去庫存階段,因此市場情緒尚可。17號開始WTI原油持續(xù)拉漲,此波上漲甚至觸及59美元/桶高位,芳烴市場情緒積極,成本面以及大環(huán)境提振下,PX買盤意向走高,臨近月底海南煉化60萬噸/年P(guān)X裝置停車檢修,國內(nèi)供應(yīng)量持續(xù)收緊,PX去庫存速度加快,下游采購意向較高,不過隨著中金石化PX裝置于月底重啟,市場情緒受到抑制,隨即轉(zhuǎn)為震蕩。月底商家公布12月ACP倡導(dǎo)價(jià):日本出光興產(chǎn)將其亞洲11月合約價(jià)提議為980美元/噸CFR亞洲;韓國SK全球化學(xué)提議為960元/噸;韓國S-OIL石油提議為950美元/噸;埃克森美孚提議為970美元/噸。月底中石化11月PX結(jié)算價(jià)執(zhí)行7200元/噸,較上月結(jié)算走高385元/噸。截止30日,據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì),11月CFR臺灣均價(jià)在896.7美元/噸,環(huán)比走高5.58%,同比走高12.53%,最低價(jià)出現(xiàn)在11月1日的857.87美元/噸,最高價(jià)出現(xiàn)在11月23日的912.87美元/噸。
PTA: 本月,國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場沖高震蕩,整體成交情況尚可。由于原油震蕩走高,且PX價(jià)格挺市為主,成本支撐穩(wěn)固,隨著華彬石化140萬噸裝置投料運(yùn)行,PTA期現(xiàn)貨市場大幅走跌,最低跌至5120元一線,原油漲勢氛圍濃厚,且PX價(jià)格大漲,在供需結(jié)構(gòu)依舊偏強(qiáng),PTA期現(xiàn)貨市場維持上漲局面,主力合約1801突破5350元/噸一線的壓力較大,進(jìn)入中旬,翔鷺出產(chǎn)品計(jì)劃推遲,受此支撐,部分PTA商家大量購買期貨,使得多頭資金力量充足,主力合約1801盤面大幅增長,13日、14日連續(xù)突破前期5500元/噸、5650元/噸的雙重壓力,同時(shí)華彬另一套70萬噸裝置出產(chǎn)品,且翔鷺裝置試運(yùn)行正常,業(yè)內(nèi)人士對后期供應(yīng)增加仍存預(yù)期,PTA現(xiàn)貨市場震蕩回落,臨近月底,主力合約1801移倉換月1805,使得期貨市場小幅走弱,不過部分供應(yīng)商交貨滯緩,盤面仍存在強(qiáng)勁的支撐,截止30日,11月華東PTA市場均價(jià)在5391元/噸,環(huán)比漲4.50%,同比漲12.69%,最高價(jià)出現(xiàn)在14日的5590元/噸,最低價(jià)出現(xiàn)在1日的5150元/噸。
DOP:11月,國內(nèi)DOP市場寬幅上行,據(jù)悉月內(nèi)雙原料強(qiáng)勢上行是其上漲主要?jiǎng)恿ΑT鲁踉鲜袌鰸q跌互現(xiàn),市場漲勢并不明顯,但隨原料苯酐強(qiáng)勢攀升帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈氛圍,加之貿(mào)易商及下游低點(diǎn)補(bǔ)倉,中旬市場成交重心不斷上移,據(jù)悉中上旬原料苯酐的快速上漲給予市場強(qiáng)勁成本支撐。月內(nèi)原料辛醇行情也為上漲,但漲勢并不及苯酐,但下旬左右南亞和華魯辛醇提前停車檢修接力苯酐繼續(xù)提供強(qiáng)有勁成本支撐,帶動(dòng)DOP市場下旬繼續(xù)沖擊市場高點(diǎn)。臨近月底市場高位現(xiàn)陰跌,持續(xù)月余的上漲已令下游難負(fù)荷,新單跟進(jìn)欠佳,原料市場亦現(xiàn)成交乏力,市場漲勢或?qū)⒏嬉欢温洹=刂?1月30日,華東市場收盤至9000-9150元/噸自提,較10月底漲600-650元/噸;華南市場收盤至9300-9400元/噸周邊送到,較10月底漲700-750元/噸;華北及山東市場收盤至8800-8950元/噸自提,較10月底漲600-700元/噸。
DOTP:本月,國內(nèi)DOTP市場先跌后漲,月初跟隨原料辛醇繼續(xù)探底,但后期隨原料辛醇止跌反彈,DOTP市場開啟上漲行情,尤其是下旬辛醇部分工廠裝置提前檢修引爆市場炒漲氛圍,實(shí)單商談重心繼續(xù)上移,但下游買盤剛需,追高顯謹(jǐn)慎。截至11月30日收盤,華東市場實(shí)單商談至9400元/噸左右自提,較10月底漲200-300元/噸。
DBP: 本月,國內(nèi)DBP市場寬幅上漲,月內(nèi)雙原料價(jià)格同步推漲給市場帶來強(qiáng)勁成本支撐,其中苯酐貨緊價(jià)揚(yáng)帶動(dòng)DBP快速上漲,市場現(xiàn)貨一度偏緊,商談重心不斷走高,但隨價(jià)格追漲至高位,高價(jià)成交明顯受阻,后續(xù)繼續(xù)推漲難度較大。截至11月30日收盤,華北及山東DBP市場實(shí)單商談至8650-8750元/噸自提,較10月底漲900元/噸。
DINP:本月,國內(nèi)DINP市場實(shí)單商談重心不斷上移,其中原料苯酐貨緊價(jià)揚(yáng)是其主要支撐。但隨價(jià)格高企,高位成交受阻,買盤剛需為主,且后續(xù)繼續(xù)探漲難度加大。截至11月30日收盤,華東地區(qū)DINP實(shí)單商談至9000-9100元/噸自提,較10月底漲600元/噸。
ESO(6.0+): 本月,華東環(huán)氧大豆油市場出現(xiàn)較大幅度上漲,月內(nèi)原料雙氧水價(jià)格大幅上漲帶來環(huán)氧大豆油價(jià)格跟漲明顯,但下游采購維持剛需,追高偏謹(jǐn)慎。截至11月30日收盤,華東環(huán)氧大豆油環(huán)氧值6.0+實(shí)單商談至8000-8100元/噸自提,較10月底漲400元/噸。
第四部分 預(yù)測及展望
辛醇:臨近月底華魯恒生一套裝置檢修中,市場供應(yīng)面利好仍存。進(jìn)入12月份辛醇市場不容樂觀,傳統(tǒng)淡季工業(yè)企業(yè)冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)調(diào)控措施實(shí)施情況下,增塑劑工廠出貨不順暢,需求顯疲。辛醇市場價(jià)格偏高,下游增塑劑工廠抵觸情緒仍存。臨近年底市場整體交投氣氛偏淡,市場看空預(yù)期逐增,整體市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎。成本面分析,原料丙烯維持高位震蕩,成本面支撐尚可。預(yù)計(jì)辛醇市場多以震蕩運(yùn)行為主。預(yù)計(jì)12月份華東辛醇運(yùn)行區(qū)間或在8100-8700元/噸自提。
鄰苯-苯酐:原料成本方面,國際原油繼續(xù)上行突破可能不大,進(jìn)而上游芳烴產(chǎn)業(yè)鏈整體或難有明顯性上行,疊加PX-OX較小價(jià)差影響,亦將對鄰苯繼續(xù)上行形成較大壓制,因此上游鄰苯整體或?qū)⒕S持穩(wěn)定,從而國內(nèi)鄰法苯酐行業(yè)仍有較好的盈利預(yù)期。從萘法苯酐來看,上游焦企限產(chǎn),原料工業(yè)萘供應(yīng)緊張局面難以緩解,因此萘法苯酐或?qū)⒚媾R利潤回吐可能。整體來看,進(jìn)入12月份,國內(nèi)苯酐行業(yè)整體供需天平或?qū)⒊霈F(xiàn)傾斜,市場或更多的轉(zhuǎn)向?yàn)楣?yīng)增大,且鄰法苯酐行業(yè)較好的利潤因素影響下,國內(nèi)鄰法苯酐市場面臨到高位回調(diào)可能。但萘系苯酐或?qū)⑹艹杀久嬷斡绊懴拢欢ǔ潭壬蠝p緩其下滑幅度。預(yù)計(jì)下月鄰苯市場運(yùn)行區(qū)間在6800-7200元/噸,華東苯酐市場運(yùn)行區(qū)間在7600-8300元/噸。
DOP:月底國內(nèi)DOP市場高位成交受阻,市場陰跌跡象已經(jīng)開始,預(yù)計(jì)12月份疲軟需求開始主導(dǎo)市場,月初或延續(xù)陰跌行情。且因原料市場亦存回調(diào)預(yù)期,另月初港口或有較多獲利盤套現(xiàn)拉低成交重心,預(yù)計(jì)12月上市場理性回調(diào)的概率較大,但工廠高成本或制約其下滑速度,仍需關(guān)注原料走勢。預(yù)計(jì)12月份華東市場運(yùn)行區(qū)間或在8700-9100元/噸自提。